“川酒六朵金花”之一的舍得酒业(600702)仍未止住业绩跌势。
2026年前三个月，舍得酒业营收、净利润双降，其中，公司营业总收入自2024年第二季度以来已连续八个季度同比下降。而不断走低的不仅是主要会计数据指标，合同负债和经营活动现金流入小计等反映白酒企业经营质量的重要财务指标也呈现持续下滑态势。
业绩下滑之际，舍得酒业的股价(前复权)自高点处下跌逾80%，已回落至2020年11月时的股价区间。彼时，复星集团正欲通过子公司豫园股份入主舍得酒业，筹谋在白酒江湖大展拳脚。六年多后，复星集团如愿了吗?
持续下滑
一季度合同负债创近六年新低
2026年一季度，舍得酒业业绩表现疲软，营收规模回落至2022年同期水平以下，净利润表现更不理想，不仅不足2022年同期的五成，较2021年一季度也减少近7000万元。
与此同时，作为白酒企业收入“蓄水池”的合同负债，舍得酒业该数据降至近六年同期新低，约为1.30亿元，较2025年同期减少7500余万元，较2025年末减少约1600万元。
合同负债在白酒行业中是一个重要的财务指标，该数据的增减一方面反映了经销商的打款意愿的强弱，另一方面则反映了白酒企业是否具备竞争优势。
同样创下近六年新低的还有公司的经营活动现金流入小计(主要为销售商品、提供劳务收到的现金)，2026年一季度，舍得酒业该数据为12.43亿元，2021年至2025年同期分别为12.76亿元、18.88亿元、23.28亿元、19.92亿元和16.78亿元。
而从完整年度角度观察，自2023年以来，舍得酒业的合同负债和经营活动现金流入小计已经三连降，前者从2.77亿元降至1.47亿元，后者从77.19亿元降至51.50亿元。
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